歲末年尾，跨國化妝品企業相繼公開前三季度財報。盡管大宗商品成本價格大幅上漲，導致寶潔、聯合利華等日化類企業實際增長和利潤可謂微薄，但是其在亞洲及新興市場的發展前景依然樂觀。相比之下，歐萊雅、雅詩蘭黛集團在高端差異化護膚品領域則收獲頗豐，不僅銷售額、利潤率和估價大幅增長，未來亞太市場還將保持較快速度發展。

　　寶潔覬覦高端市場

　　承受成本之痛的不僅僅是聯合利華。近期，寶潔公司也公布了2012財年第一財季(截至2011年9月30日)財報，當季公司實現營收219.2億美元(約合1389.9億元人民幣)，同比增長9%，其中三分之二的收入來自美國以外的市場，產品價格上漲使銷售額增加4%，但凈利潤則為30.2億美元(約合191.5億元人民幣)，同比下降2%。

　　寶潔方面分析，利潤下降主要是因為大宗商品價格上漲，廣告費用和市場推廣成本上升，包括促銷人工和物料成本增加等，但外界評論則直指寶潔主要產品附加值較低，高端護膚品牌相對較弱，未來公司將重點打造高端護理品和化妝品領域，提升純利空間。

　　根據寶潔公司不同部門的業績表現，以玉蘭油、SK-II、安娜蘇等為代表的美容產品當季凈營收增長9%，為54億美元(約合342.4億元人民幣)，銷量增長4%，連續第九個季度實現增長，部分產品價格的上漲貢獻了2%的凈營收增長;以飄柔、海飛絲、潘婷、沙宣等品牌為主的護理產品凈營收增長10%至21億美元(約合133.1億元人民幣)，銷量與去年持平，產品提價貢獻了2%的凈營收增長;保健產品凈營收增長10%至33億美元(約合209.2億元人民幣)，銷量同比增長3%，提價貢獻了3%的凈營收增長。顯然，美容護膚產品成為寶潔公司最重要的增長動力。

　　雖然不是直接競爭對手，但是近年來，歐萊雅、雅詩蘭黛與寶潔公司在某些領域還是有交集。在高端護膚品領域，歐萊雅公司和雅詩蘭黛集團擁有明顯優勢，由于高端美容品占比更多，歐萊雅集團比寶潔50.6%的平均毛利率多出21個百分點。

　　從目前中國百貨店渠道化妝品情況分析，玉蘭油依然占據大眾護膚品的領軍地位，寶潔公司仍然在通過推出高附加值的新產品系列提升玉蘭油品牌的定位和價格;SK-II在近幾年也頻頻發力，通過重塑品牌形象、邀請全球影星代言、百貨店終端體驗促銷以及公益活動等策略，再建品牌知名度，提升美譽度，其在百貨店渠道年銷售額也重回前十名位置;蜜絲佛陀和安娜蘇通過良好的品牌和專柜形象，成為百貨店中上升最快的高端彩妝品牌。預計，寶潔公司將在未來加強中高端護膚品和彩妝的宣傳力度和終端投入，增加銷售額的含金量。

      聯合利華“空忙一年”

　　受到上游成本大幅上漲影響，以及大宗商品價格上漲對北美及西歐消費者購買力的消極作用，第三季度聯合利華公司雖然銷售額和收益同比均有小幅增長，但是預計2011財年利潤率將同比持平，甚至會有小幅下降。

　　近期，聯合利華公司公布第三季度財報，收益同比增長4.9%，為121億歐元(約合1056億元人民幣)，排除收購業務和匯率波動的影響，聯合利華公司第三季度收入實際增長7.8%，銷售價格增長5.8%，商品銷量增長1.9%。其中，亞洲和非洲地區的銷售額增長了12%，主要受益于中國、印度、印度尼西亞和土耳其市場，這些市場規模雖大，但是利潤率較低，而北美和西歐市場的銷售則呈現下滑趨勢。

　　聯合利華公司首席執行官保羅·波爾曼也公開表示，公司希望減少大宗商品價格上漲對消費者的不利影響，目前主要以成本定價，而不是保持利潤率。綜合上述因素，聯合利華公司預計2011年營運利潤將同比持平或小幅下滑。

　　在大眾日用品和化妝品的規模化競爭趨勢中，聯合利華公司開始新一輪的收購行動，借此彌補銷售利潤不足，以及來自競爭對手多方面的進攻。2010年，聯合利華公司以13億歐元(約合113.5億元人民幣)收購了美國莎莉集團(Sara Lee Corp)旗下的沐浴露業務;今年，公司還以37億美元(約合234.6億元人民幣)收購了美國個人護理產品制造商雅碧濤公司(Alberto Culver)，雅碧濤旗下有彩絲美、耐克斯等多種品牌;近期，聯合利華公司又以3.9億歐元(約合34億元人民幣)收購俄羅斯最大的化妝品制造商卡蓮娜公司的多數股份。

　　通過一系列的收購行為，聯合利華公司同比銷售額增長了11.3%，銷量增長了6.2%，商品價格增長了4.8%。

      雅詩蘭黛、歐萊雅高端市場大幅獲益

　　近期，雅詩蘭黛集團公布了2011年第三季度財報，雅詩蘭黛收入達到了24.8億美元(約合157.2億元人民幣)，同比增長18%，不包括匯兌影響的收入增長14%。公司第三季度實現利潤2.786億美元(約合17.6億元人民幣)，同比增長46%，毛利率從上年同期的76.7%升至78.4%。

　　從公開發行的股價走勢來看，雅詩蘭黛預計當前財季每股收益為1.85—2美元(約合11.73—12.68億元人民幣)，收入將增長8%—10%，預計國際匯率波動對業績的影響不大。對于主要定位高端護膚品、差異化植物護膚品、專業彩妝和高端香水的雅詩蘭黛集團而言，2011年可謂收益頗豐。

　　從中國市場主要高端百貨店渠道反饋信息來看，雅詩蘭黛品牌銷售額繼續保持著兩位數的穩定增長，由于堅持品牌傳播、終端貼柜促銷和會員沙龍等營銷策略，多數高端百貨店的雅詩蘭黛專柜已經成為排名第一的品牌，成都王府井百貨雅詩蘭黛專柜更以6500萬元的年銷售額位居全球第一;Origins、Lamer、MAC雖然進入中國市場時間不長，而且百貨店專柜開發相對謹慎，但是增幅卻遠遠超過雅詩蘭黛和其他競品，部分百貨店專柜年銷售增幅甚至超過50%;即使是在歐美市場相對沒落的倩碧品牌在中國市場也保持著穩定的市場份額。

　　歐萊雅集團也在剛剛公布的2011年前三季度財報中透露出同樣的發展趨勢。數據顯示，歐萊雅集團1—9月實現全球銷售總額150.87億歐元(約合1317.64億元人民幣)，較去年同期增長3.9%，如按恒定匯率計算，增幅則達5.7%。

　　與雅詩蘭黛集團相比，歐萊雅集團總體增長率較低，從產品領域分析，主要受制于大眾化妝品、專業美發品和The body shop的上升乏力，這三個品類第三季度分別只有0%、0.7%和-3.7%的增幅;從全球市場來看，北美、東歐、中東和非洲都出現了負增長，西歐也只有微弱的1%的增幅。

　　然而，值得歐萊雅集團驕傲的是，憑借科顏氏、阿瑪尼化妝品、迪塞爾化妝品以及蘭蔻等品牌出色的市場表現，其高檔化妝品部門第三季度保持了4.9%的增長，前三季度獲得6.2%的增幅，活性健康化妝品部門也有3%以上的增幅。另外，歐萊雅集團第三季度在亞太和拉美市場分別有10.8%和3.8%的銷售增幅，前三季度以亞太和拉美為主導的新興市場共創造了8.3%的銷售增長。

　　歐萊雅集團董事長兼CEO安鞏在評價前三季度的經營情況時表示，蘭蔻Visionnaire產品突破性的創新技術受到了極大的關注，這也印證了品牌可持續的活力與集團研發的實力。而在那些增長持續溫和的市場，專業美發部及活性健康化妝品部的狀況正不斷改善。